（以下本色从东吴证券《钢铁行业追踪周报：需求端仍显疲弱，钢价有所回落》研报附件原文摘抄）投资重心本周（5.27-5.31）追踪：本周钢材价钱着落，供给端螺纹线材产量有所增长，需求端仍显疲弱，钢厂有累库趋势。本周钢价受需求转弱影响有所回落：本周钢材市集需求削弱重叠原材料资本下降，钢材价钱举座下行。法例5月31日螺纹钢价钱HRB400上海报价3670元/吨（yoy+4.6%），周降70元/吨，期货盘面同呈现着落态势。资本端角度本周铁矿价钱着落，焦煤废钢价钱与上周握平，对钢价撑握作用较弱。供给端螺纹线材产量高潮，需求端仍显疲弱：供应方面本周螺纹钢、线材产量握续规复，周产量诀别涨2%/2%，相较旧年螺纹钢产量yoy-12%，仍处低位，板材热轧及冷轧板周产量诀别降1%/1%，yoy+4%/+5%。需求方面，本周钢材举座阐扬疲弱，五大钢材均呈下降态势，其中螺纹周破钞量yoy-15%，线材yoy-19%，侧面来看，股票操作5月31日教悔钢材成交量ma5为13万吨，环比上周下降1万吨，yoy-20%，地产需求淡季导致钢价着落，瞻望后续去化压力也曾存在。库存端总体去化速度放缓，钢厂盈利能力下行：本周钢材总库存1754.0万吨，周降4.9万吨，去库速度放缓但处于宽泛库存水平，钢厂略有累库。从盈利角度来看，钢企滞后一月毛利有所下降，因受到钢价下行且前期资本较高导致，瞻望短期盈利或有承压。投资提议：本周钢铁行业受需求转弱影响价钱触动下行，现在钢企铁水日均产量236万吨，处于历史5年低位，重叠国务院发布节能降碳有策画强调2024年钢铁行业依旧扩充平控战术，咱们瞻望本年钢铁行业供给端握平或有下降，举座仍需心计后续地产端需求阐扬，短期或保管触动启动，意见提议心计华菱钢铁、宝钢股份。风险教导：下流需求规复不足预期；供给握续增长导致钢材价钱着落风险。
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